Объем торгов по корзине BEL7 бьет рекорды. Но все не так просто

По итогам недели (14-20 сентября) объем торгов по корзине биржевого индекса BEL7 составил 18,2 млн рублей (93 сделки). Формально это более чем в 100 раз превышает показатель предыдущей недели (180,2 тыс. рублей при 105 сделках). Узнали, в чем причина.

Рост объемов не говорит о повышении рыночной ликвидности. Ключевой маркер в данном случае – количество сделок. Оно осталось приблизительно на одном уровне, а средний размер одной сделки вырос более чем в 110 раз. Это указывает на преобладание крупных адресных контрактов.

Основной вклад в статистику внесли облигации ЗАО «Айгенис», которые вошли в топ-3 лидеров. По обоим выпускам эмитента на минувшей неделе как раз были зарегистрированы крупные форвардные сделки, сформировавшие итоговый объем торгов.

Отметим, что 15 сентября состоялась также выплата дохода по выпуску ООО «Гурмина-ПРО», однако существенного влияния на общий объем торгов корзины это не оказало. Облигации ООО «Финпрофит» на минувшей неделе не торговались.

Лидерство по количеству сделок сохранили выпуски ЗАО «Айгенис» (Aigen-B0046 и Aigen-B0049) и облигации ОДО «Мостра-групп» (MOSTG-B0004).

Рекомендации для инвесторов:

• Анализируйте структуру оборота, а не только его абсолютные значения. За резким ростом общего объема торгов при стабильном или снижающемся количестве сделок могут стоять, как в нашем случае, несколько форвардных сделок. Такие контракты подразумевают, что стороны договариваются об условиях вне биржевого стакана. А это значит, что о повышении реальной рыночной ликвидности или широкого инвестиционного интереса к активу речь не идет.

• Разделяйте данные по режимам торгов. Показатели, сформированные в режиме непрерывного двойного аукциона (НДА), наиболее точно отражают текущий рыночный баланс спроса и предложения. НДА лучше подходит для наблюдения за текущими рыночными котировками и балансом заявок, если в стакане есть регулярные двусторонние предложения и достаточная глубина. В свою очередь, объемы форвардных сделок фиксируют условия, заранее согласованные конкретными сторонами. Это не означает, что остальные участники рынка могут совершить операцию с данным активом по аналогичной цене или объему. Для этого нужны встречная заявка, достаточная глубина рынка и готовность контрагента.