Индекс строительства резко сдал назад. В чем причина?

Впервые с февраля этого года индекс строительства от портала «По делу» показал снижение. И весьма существенное, откатившись сразу на 19 п.п. – со 129,8% до 110,8%. Узнали, с чем это связано.

Ввод жилья вырос, подрядные работы замедлились

Показатели, на основании которых считается индекс, в августе демонстрировали разнонаправленную динамику. Так, площадь введенного жилья увеличилась на 11,2% к аналогичному периоду прошлого года и составила 237,5 тыс. кв.м. Рост не компенсировал июльский спад, когда жилья ввели 174,7 тыс. кв.м, или 69,2% к июлю 2025-го. Рекордным месяцем для 2026 года пока остается июнь – 555,7 тыс. кв.м (плюс 9% к июню прошлого года).

Еще одна составляющая индекса – объем подрядных работ. Если ввод жилья отражает завершение проектов, то этот показатель – текущую производственную активность. В августе он снизился на 2,8% к августу 2025 года и составил в текущих ценах 2,8 млрд рублей. Два предыдущих месяца объем подрядных работ находился в «зеленой зоне» относительно минувшего года, но стоял приблизительно на одном месте в текущих ценах. Можно было бы предположить дальнейшее замедление активности, однако, видимо, не в этот раз. Минстройархитектуры в октябре напомнило, что в 2026 году в Беларуси планируется ввести не менее 4 млн кв.м жилья. По последним данным, план выполнен примерно на 70%.

Рентабельность держит планку, долги – тоже

Из финансовых индикаторов поддержку индексу оказала только рентабельность продаж. В июле она составила 11,5%, месяцем ранее – 10,6%. А вот отношение дебиторской задолженности к выручке выросло с 2,27 до 2,38. Иначе говоря, «дебиторка» в отрасли пока растет быстрее, чем генерируется выручка.

Отношение кредиторской задолженности к себестоимости в июле увеличилось с 5,92 до 6,27. То есть долги растут быстрее, чем затраты на производство. В данном случае привлекает внимание и высокое абсолютное значение коэффициента. Получается, что объем кредиторской задолженности теперь в 6 раз выше себестоимости. В масштабах конкретной компании рост аналогичного показателя зачастую интерпретируют как сигнал о том, что кредиторскую задолженность стали больше использовать для финансирования оборотного капитала.

Рекомендации для бизнеса

Рост общей дебиторской задолженности допустим, если она обеспечена прозрачными графиками платежей, которые позволяют контролировать «просрочку». Обеспечьте такими условиями себя и предложите ключевым поставщикам такие же. Если необходима отсрочка, обсуждайте ее заранее и закрепляйте договоренности документально. Предсказуемость для партнеров зачастую не менее важна, чем формальная скорость расчетов.

Чтобы еще больше снизить риски в части дебиторской задолженности, возможно, стоит расширить использование такого инструмента, как факторинг. Это позволит получать деньги сразу, по факту оказания услуг, а не с наступлением срока платежа по контракту. А риски задержки оплаты перейдут банку, пусть и с комиссией с вашей стороны. Однако учитывайте, что при факторинге с регрессом банк вправе потребовать возврата финансирования, если покупатель в итоге не заплатил. При безрегрессном факторинге уточните покрываемые риски и лимиты, а также полную стоимость услуги.

Для защиты текущей рентабельности от будущего роста издержек обязательно включайте в контракты механизмы индексации стоимости материалов при изменении рыночных цен более чем на определенный процент. Указывайте при этом базовые цены, источник данных об их изменении, порог пересмотра и формулу расчета.