Индекс промышленности + 0,2 п.п. Что тормозит рост и как действовать бизнесу

В июне индекс промышленности, который рассчитывает редакция «По Делу», увеличился на 0,2 процентного пункта – до 74,1%. Две из трех составляющих индикатора показали позитивную динамику. Однако есть ряд факторов, сдерживающих оптимизм по поводу восстановления сектора. Разберемся в подробностях. 

Как изменились объемы, инновации, запасы продукции

Предыдущее значение индекса составляло 73,9%, текущее – 74,1%. Положительный вклад обеспечили два показателя. Объем промышленного производства в июне составил 18,7 млрд руб., что на 2,8% выше уровня июня прошлого года. За второй квартал выпуск достиг 55,4 млрд руб. (темп роста 102% к такому же периоду 2025 года). Однако по итогам января-июня промышленное производство осталось ниже аналогичного периода 2025 года – 107,2 млрд, или 99,3% в сопоставимых ценах к январю-июню 2025‑го. До прошлогоднего уровня выпуску не хватило 0,7 п.п. 

Второй фактор, поддержавший индекс, – запасы готовой продукции, точнее их снижение. Соотношение со среднемесячным объемом производства на 1 июля снизилось до 82,5% против 84,1% месяцем ранее.  

Третья составляющая индекса – удельный вес отгруженной инновационной продукции – несколько сократилась. В июне показатель равнялся 18,8% после 19,3% в мае. За полугодие доля инновационной продукции составила 17,9%.  

Почему промпроизводство не выходит на устойчивый рост 

Медленное восстановление промышленного выпуска отчасти можно объяснить неустойчивым внешним спросом. Его динамику можно отслеживать с помощью нашего индекса внешней торговли. Кроме того, мы решили проанализировать, как распределяются инвестиции в основной капитал, и выявили несколько любопытных тенденций.  

За январь-июнь 2026 года объем инвестиций составил 26,5 млрд руб. Годом ранее за тот же период было 23,7 млрд (57 млрд по итогам года), в 2024‑м – 18 млрд (47,3 млрд). Инвестиционная активность последовательно растет.  

Структура вложений фиксирует постепенное смещение акцентов:  

• Строительно-монтажные работы: 46,1% (2024) → 48,9% (2025) → 49,2% (первое полугодие 2026-го).  

• Машины, оборудование, транспортные средства: 40,2% → 37,9% → 37,6%.  

• Объекты интеллектуальной собственности: 2,5% → 2,6% → 2,2%. 

Вложения в строительно-монтажные работы (СМР) преобладают над инвестициями в машины и оборудование. Рост доли СМР может указывать на реализацию инфраструктурных проектов, что способствует созданию новых производственных площадей и рабочих мест.  

Однако снижение доли машин и оборудования может говорить о том, что темпы технологического обновления несколько отстают от физического расширения. В сочетании с низкой долей объектов интеллектуальной собственности такая структура инвестиций способна сдерживать рост производительности труда и инновационной составляющей выпуска. Такой эффект обычно проявляется с задержкой. Нестабильная динамика инновационной продукции, возможно, является косвенным отражением этих тенденций. Впрочем, эта гипотеза нуждается в подтверждении данными за более длительный период.

О чем это говорит бизнесу 

Структура инвестиций задает определенный макроэкономический контекст. Но не предопределяет единственно верной стратегии для конкретного предприятия. Выбор между расширением мощностей и модернизацией требует анализа своих возможностей и рыночных перспектив.

Когда целесообразно увеличивать долю строительно-монтажных работ:  

• Предприятие достигло предела производственных площадей, и дальнейший рост выпуска физически невозможен без новых корпусов.

• Имеются долгосрочные контракты с устойчивым объемом сбыта на годы вперед.

• Текущие здания морально или физически устарели и не соответствуют требованиям к производственной среде.

Когда приоритетными становятся модернизация оборудования и вложения в технологии:

• Основное ограничение роста – нехватка квалифицированного персонала. Современные автоматизированные линии позволяют снизить потребность в низкоквалифицированных кадрах, хотя требуют инвестиций и специалистов.

• Компания проигрывает конкурентам по качеству продукции или операционным издержкам. Обновление парка станков способно сократить брак и удельное потребление ресурсов в зависимости от отрасли и типа оборудования.

Вложения в интеллектуальную собственность и процессы – это недооцененный резерв. Доля таких инвестиций в целом по экономике остается небольшой (2,2% в первом полугодии 2026 года). Между тем внедрение систем управления производством, собственные НИОКР, патентование уникальных технологических решений и обучение персонала могут дать прирост эффективности при относительно меньших капитальных затратах по сравнению со строительством или закупкой крупного оборудования.