Что произошло с рентабельностью? Индекс внутренней торговли просел до 92,6%

Индекс внутренней торговли, который рассчитывает аналитический портал «По делу», опустился до отметки 92,6%. Месяцем ранее показатель находился на уровне 99,2%. Разбираемся, что произошло и чего ждать дальше.  

Рост без маржи 

Статистика показывает, что в мае операционная эффективность бизнеса резко сократилась. Рентабельность по чистой прибыли упала с почти 3% в апреле до 0,3% в мае. В денежном выражении чистая прибыль за январь-май составила 1387,1 млн рублей, тогда как за январь-апрель – 1338,9 млн рублей. Получается, май принес всего 48,2 млн рублей. Этот результат следует рассматривать как оценочный, поскольку статистика за предыдущие периоды может уточняться. 

Более того, по данным Белстата, прибыль от реализации товаров в мае оказалась отрицательной – около минус 45,5 млн рублей. За январь-апрель показатель был на уровне 1023 млн рублей, за январь-май – 977,5 млн рублей. Таким образом, основной бизнес торговли в мае сгенерировал убыток, а положительный чистый результат (977,5 млн рублей за пять месяцев), по всей видимости, был обеспечен прочими доходами, которые компенсировали провал в операционной деятельности. Для объяснения разницы между чистой прибылью и прибылью от реализации необходимы данные о финансовых и прочих доходах и расходах, а также налоговых платежах. 

Товарооборот ни при чем

Темп роста розницы в I полугодии 2026 года составил 107,6% в сопоставимых ценах к аналогичному периоду 2025 года. В мае темп роста сложился на уровне 110,6%, в июне – 109,6%.  

Оптовый сегмент показал более смешанную картину. За полугодие оборот оптовой торговли немного не дотянул до уровня января-июня 2025 года – 99,6%. Помесячная динамика была неровной. В мае снижение, 92,6% от апреля, в июне темп прироста составил 1,1% по отношению к маю.  

Ценовое регулирование как возможный фактор давления 

Одним из возможных факторов снижения рентабельности могло быть ограничение возможностей для повышения цен на регулируемые товары при росте затрат. Для подтверждения этого вывода необходимы данные о динамике закупочных и отпускных цен, структуре продаж, торговых надбавках и расходах организаций торговли. Между тем в мае ее темп прироста относительно апреля составил 4,2%.  

Косвенно ситуацию объясняют и данные по инфляции. Хотя для этого необходимо сопоставить и проанализировать помесячную динамику закупочных и розничных цен по основным товарным группам. В Министерстве торговли и антимонопольного регулирования констатировали, что уровень цен на потребительском рынке достиг исторического минимума первого полугодия. Индекс потребительских цен по всем категориям составил 2,9%, на продовольственные товары – 1,8%, непродовольственные – 1,5%, услуги – 6,7%. В итоге было принято решение о послаблении ценового регулирования. Комментируя его, в МАРТ ссылались на умеренную ценовую динамику. Ключевым изменением постановления Совмина №713 стало сокращение перечня товаров, цены на которые регулируются, – на 123 позиции. 

Долговая нагрузка и запасы 

Срок оборачиваемости запасов на 1 июля 2026 года увеличился до 50 дней торговли против 48 дней на 1 июня, то есть запасы стали реализовываться медленнее. Соотношение дебиторской задолженности и выручки увеличилось с 1,5 до 1,7. Это указывает на рост объема дебиторской задолженности относительно выручки и может свидетельствовать об увеличении средств, отвлеченных в расчеты с контрагентами. Соотношение кредиторской задолженности и себестоимости увеличилось с 2,1 до 2,3. Это означает, что объем обязательств перед поставщиками вырос относительно себестоимости; показатель может отражать как более активное использование отсрочек платежа, так и усиление напряжения в расчетах с контрагентами. 

Советы для бизнеса 

Июньская динамика товарооборота говорит о том, что потребительская активность остается довольно высокой. Это значит, что задача ближайших месяцев – защита маржи. После корректировки постановления №713 у продавцов непродовольственных товаров появилось больше возможностей для самостоятельного ценообразования по товарам, исключенным из перечня регулируемых. 

1. Используйте окно возможностей после смягчения регулирования. Сокращение перечня из постановления №713 дает легальную возможность точечно корректировать цены там, где это экономически оправдано. При этом важно не перекладывать рост издержек на весь ассортимент без разбора, а действовать избирательно – опираясь на ABC-анализ, то есть классифицируя товары по прибыльности, и эластичность спроса. 

2. Поставьте на контроль дебиторскую задолженность. Рост коэффициента дебиторской задолженности к выручке – один из тревожных сигналов. При рентабельности по чистой прибыли в десятые доли процента задержка оплаты со стороны крупных контрагентов может ухудшить денежный поток и повысить риск кассового разрыва, если у компании недостаточно ликвидного резерва или доступного финансирования. Бизнесу имеет смысл пересмотреть кредитную политику: ужесточить условия для новых контрагентов, сократить лимиты отсрочек и активнее применять факторинг. 

3. Оптимизируйте товарные запасы. Рекомендуется провести ревизию стоков, особенно по позициям с замедленной оборачиваемостью, и активнее использовать краткосрочные контракты с поставщиками.