Когда кредитной истории еще нет: как малому бизнесу привлечь деньги без помощи банка

Свободные средства – своего рода топливо для любого бизнеса, позволяющее ему развиваться и двигаться вперед. Однако данные Белстата показывают, что обеспеченность белорусских предприятий собственными оборотными средствами остается невысокой и заметно различается по регионам. Один из способов восполнить дефицит финансирования – банковское кредитование, что подходит далеко не каждому. Разбираемся, как еще малый бизнес может привлечь инвестиции и о каких подводных камнях стоит помнить, обращаясь в венчурный фонд, к бизнес-ангелам или при выпуске собственного токена.

Глоссарий 

Бизнес-ангелы – частные инвесторы, которые действуют по принципу венчурных фондов, но являются более гибкими в принятии решений.

Венчурный фонд – инвестиционная структура, которая вкладывает деньги преимущественно в перспективные стартапы с целью получения высоких доходов.

Инвестиции – вложение денежных средств либо других материальных (нематериальных) активов с целью получения последующей прибыли.

Нефинансовые ваучеры – инструмент поддержки малого бизнеса. Представляют собой сертификаты, позволяющие бесплатно получать юридическую помощь, консультационные услуги, проходить обучение, пользоваться различными цифровыми сервисами.

Субъект малого предпринимательства – индивидуальный предприниматель либо компании различной организационно-правовой формы собственности, в которых количество сотрудников не превышает 100 человек.

Цифровой финансовый актив (ЦФА) – цифровые права на те или иные активы, которые существуют только в формате записи в блокчейне.

Цифровая инвестиционная платформа – онлайн-площадка, которая работает по принципу маркетплейса. В качестве продавцов выступают эмитенты цифровых активов (токенов), в качестве покупателей – инвесторы.

Convertible Note – конвертируемый долг. Инвестиционный инструмент, при использовании которого стартап получает деньги в обмен на долю в уставном фонде с условием, что она будет передана инвестору через определенное время. Является полноценным долговым обязательством. Если проект оказался убыточным либо его владелец отказывается передавать долю в нем частному инвестору, он возвращает бизнес-ангелу инвестиции плюс заранее оговоренное вознаграждение.

Initial Coin Offering (ICO) – метод привлечения инвестиций путем размещения токенов.

Simple Agreement for Future Equity (SAFE) – соглашение между стартапом и частным инвестором о финансировании проекта без экспертной оценки его потенциала. Не является долговым обязательством для стартапа, но дает право бизнес-ангелу в случае успешной реализации проекта получить в нем долю. По сути, это договор купли-продажи доли в будущем бизнесе.

Особенности банковского кредитования: почему оно подходит не всем?

Стабильная и финансово устойчиво работающая компания либо преуспевающий предприниматель с положительной кредитной историей в большинстве случаев могут рассчитывать на получение кредита. Банки готовы выдать таким заемщикам деньги на разные цели: от пополнения оборотных средств до приобретения оборудования. Но, если компания или ИП испытывают серьезные финансовые затруднения, не имея при этом высоколиквидных активов, убедить банк в целесообразности кредитования будет непросто. Кредитные учреждения далеко не всегда оценивают перспективность будущих проектов, их в первую очередь интересуют текущие финансовые показатели.

При таком подходе шансы получить заем на запуск нового бизнеса не слишком высоки. Плюс ставки по кредитам на запуск бизнеса традиционно выше, чем, например, по кредитам на текущую закупку сырья. Так банки косвенно страхуют свои риски.

Основные ограничения кредитования малого бизнеса связаны с финансовой нагрузкой по процентам и требованиями к обеспечению. Ее можно минимизировать за счет открытия возобновляемой либо невозобновляемой кредитной линии, когда деньги тратятся по мере необходимости. Более выгодные ставки банки предлагают по специальным кредитным продуктам (например, партнерским программам). Плюс существуют программы льготного кредитования Банка развития Республики Беларусь, по которым ставка субсидируется и в среднем может быть на уровне 7-8% годовых в зависимости от конкретной программы и условий. Однако для участия в них нужно отвечать определенным требованиям, которые касаются в том числе и финансовых показателей.

Привлекать средства через банк имеет смысл в том случае, если субъект малого предпринимательства готов:

• предоставить необходимое обеспечение (залог, поручительство);

• выплачивать банку вознаграждение, которое может доходить до 18-19% годовых;

• использовать полученные средства по назначению (часто кредиты являются целевыми, и, например, деньги на закупку оборудования в этом случае не удастся потратить на выплату зарплаты сотрудникам);

• нести имущественную ответственность за взятые на себя финансовые обязательства.

Альтернативные варианты инвестиций: плюсы и минусы

Привлечение средств через цифровые инвестиционные платформы

Такой инструмент привлечения инвестиций, как ценные бумаги, в большинстве случаев не доступен малому бизнесу – как минимум компания должна иметь организационно-правовую форму в виде открытого акционерного общества. А вот требования к эмитентам цифровых активов (токенов) в Беларуси в ряде аспектов менее жесткие, чем к эмитентам, выходящим на рынок публичных ценных бумаг.

Для их выпуска необходимо быть резидентом Парка высоких технологий (ПВТ) или же воспользоваться услугами его резидента, который занимается организацией ICO через цифровую платформу. В настоящее время в Беларуси действует несколько крупных цифровых инвестиционных платформ, среди которых Finstore, Bynex, Fainex.

Заказчики, которые хотят привлечь инвестиции через ICO, должны отвечать Правилам оказания услуг, связанных с созданием и размещением цифровых знаков (токенов), а также осуществлением операций по их созданию и размещению. Требования касаются штата сотрудников и деловой репутации ответственных лиц, а также затрагивают вопросы хозяйственной деятельности. Например, выходить на ICO компания или предприниматель могут в случае, если у них нет убытка от текущей деятельности.

Преимущества:

• достаточно быстрый выход на ICO. Процедура с момента начала подготовки документов (White Paper) до технического размещения цифровых активов составляет 1,5-2 месяца. Подготовка к первичному размещению акций (IPO), например, занимает минимум год;

• возможность привлекать инвестиции в развитие бизнеса как в криптовалюте, так и в фиате (валюта, выпускаемая государством);

• нет обязательных требований в отношении обеспечения цифровых активов прямым залогом имущества.

Недостатки:

• участвовать в ICO могут компании и ИП, которые успешно работают на рынке минимум год;

• потребуется внешний аудит заказчика, на основании которого принимается решение о допуске к размещению ICO;

• ужесточение с 1 апреля 2026 года требований к инвесторам, которые могут приобретать цифровые активы (в том числе введение статуса особо квалифицированного инвестора), сокращает круг потенциальных покупателей;

• недостаточно развитый рынок ICO в Беларуси, поэтому нет гарантии, что цифровые активы будут выкуплены инвесторами в полном объеме.

Доступ к инвестициям через венчурные фонды

Привлечение средств через венчурные фонды имеет свои особенности. Такой вариант подойдет лишь той части субъектов малого предпринимательства, которые работают в высокотехнологичных, масштабируемых нишах. 

Белорусские венчурные фонды придерживаются американской модели инвестирования, делая ставку на стартапы в посевной стадии (когда проект уже запущен и появились первые результаты) либо компании в стадии раннего роста. Предпочтение отдается стартапам в высокотехнологичных сферах, которые могут представлять глобальный интерес либо имеют хороший потенциал роста, масштабирования. Значит, если предприниматель открыл кофейню и хочет закупить дополнительное оборудование, привлечь инвестиции через венчурный фонд ему не удастся. Зато проект маркетплейса в стадии продвижения наверняка может на это рассчитывать. 

Венчурные фонды являются игроками рынка коллективных инвестиций. Они аккумулируют деньги инвесторов, но в отличие от тех же паевых инвестиционных фондов вкладывают их не только в ценные бумаги. Наиболее распространенная форма инвестиций венчурных фондов – вхождение в уставный фонд стартапа (доля инвестора обычно не превышает 20-30%). При таком раскладе сегмент индивидуальных предпринимателей автоматически отсекается, так как для привлечения инвестиций им необходимо как минимум пройти через реорганизацию в юридическое лицо.

Преимущества:

• возможность привлечь долгосрочные инвестиции в стартапы (до 5-7 лет), по умолчанию являющиеся высокорисковыми проектами;

• поддержка со стороны фонда на этапе становления компании по всем направлениям – менторство, помощь в подборе персонала и стратегических партнеров;

• содействие в структуризации бизнеса и возможность достаточно быстро его масштабировать;

• нет необходимости выплачивать проценты банку за привлеченные средства либо дивиденды держателям цифровых активов;

• в случае неудачи проекта предприниматель не несет такой же персональной имущественной ответственности, как по банковскому кредиту, однако обязан соблюдать условия корпоративного договора и сделки с инвестором.

Недостатки:

• передача доли в бизнесе венчурному фонду взамен на инвестиции, что приводит к размытию контроля;

• использование модели агрессивного масштабирования, когда инвестор требует результатов любой ценой;

• необходимость соответствовать требованиям инвестора, которые могут быть довольно жесткими;

• венчурный фонд заинтересован «вырастить» бизнес, а затем его продать, что может не отвечать целям и задачам других совладельцев.

Сотрудничество с бизнес-ангелами

Получить средства на развитие малого бизнеса в Беларуси можно и частным путем, заручившись поддержкой бизнес-ангелов. Это физические лица, которые готовы финансово поддерживать заинтересовавшие их проекты. По сути, бизнес-ангелы действуют по принципу венчурных фондов. Они точно так же получают (либо рассчитывают получить) долю в бизнесе в обмен на инвестиции, оказывают проекту менторскую поддержку, делятся своими связями в деловом мире, участвуют в разработке стратегии продвижения проекта, но в отличие от венчурных фондов они более гибкие в принятии решений.

Например, если речь идет о стартапе на стадии идеи, когда сама компания еще не создана, бизнес-ангел может инвестировать средства, используя такие инструменты, как SAFE и Convertible Note. 

Преимущества:

• подходит компаниям, ИП и физическим лицам (на стадии регистрации ИП либо компании), которые только планируют реализацию проекта;

• минимум бюрократии – решение об инвестициях бизнес-ангел может принять за один день;

• в большинстве случаев нет обязательств по залоговому обеспечению инвестиций;

• возможность привлечь долгосрочные инвестиции (5-7 лет);

• нет необходимости выплачивать проценты банку за привлеченные средства либо дивиденды держателям цифровых активов.

Недостатки:

• бизнес-ангел в качестве партнера получает право вмешиваться во внутренние процессы, к его мнению придется прислушиваться;

• сумма инвестиций со стороны отдельных бизнес-ангелов в Беларуси часто невысока и может ограничиваться диапазоном порядка $5-10 тысяч, хотя конкретные условия зависят от проекта и инвестора.

Программы государственного финансирования малого предпринимательства

В качестве инвестиций малый бизнес может рассмотреть вариант привлечения средств через программы государственного финансирования. Такие формы безвозмездной помощи, как субсидии безработным на открытие своего дела либо возмещение части процентов за пользование кредитными продуктами, гранты и нефинансовые ваучеры, в прямом смысле нельзя назвать инвестициями, так как они не подразумевают получение прибыли. Однако с их помощью можно снизить финансовую нагрузку и решить ряд текущих задач.

Что касается непосредственно финансирования, то государственные фонды могут осуществлять его как на безвозмездной, так и на возвратной основе. Во втором случае используется та же кредитная модель, но с более мягкими условиями по ставке, срокам и обеспечению по сравнению с коммерческими банками. Например, Белорусский инновационный фонд на возвратной основе финансирует проекты под 0,5% ставки рефинансирования, которая с 1 июня 2026 года установлена на уровне 9,25% годовых. 

Преимущества:

• возможность получения средств на выгодных условиях, в том числе на безвозмездной основе.

Недостатки:

• государственные фонды финансируют преимущественно инновационные проекты, связанные с проведением научно-исследовательских, опытно-конструкторских и опытно-технологических работ, а также проекты, ориентированные на экспорт либо импортозамещение;

• при финансировании на возвратной основе потребуются дополнительные гарантии в виде залога, поручительства;

• процесс получения государственного финансирования достаточно бюрократичен и может растянуться на месяцы.