Который месяц в «красной зоне»: что значит торговый дефицит для бизнеса

Продолжительный дефицит торговли сам по себе не является уникальной ситуацией, но его устойчивость может усиливать уязвимость экономики, особенно если одновременно ухудшаются показатели золотовалютных резервов и внешнего долга. Мы решили оценить их динамику в совокупности, чтобы получить более объективное представление о реальном положении дел. 

Индекс внешней торговли товарами и услугами потерял 7,2% и теперь составляет 120,4% к базовому 2023 году. Обе его составляющие – оборот и экспорт – снизили темпы роста. В апреле они прибавили 15,5 и 15,9% соответственно, а в марте – 17,1 и 18,7%. Сальдо как ключевой показатель сбалансированности торговли отслеживаем отдельно. На фоне роста оборота и экспорта он вновь сложился отрицательным – минус $164,2 млн. Импорт уже третий месяц подряд превышает экспорт. Вместе с тем бывали у него и более длинные сессии: восемь месяцев в красной зоне – с сентября 2024 по май 2025.

Начнем с того, что сальдо остается отрицательным, но дефицит сократился. В январе-апреле 2025 года совокупный дефицит внешней торговли товарами и услугами составлял около $834 млн, а за тот же период 2026 года – около $325 млн. За первые четыре месяца 2026 года суммарный экспорт составил 115,4% к аналогичному периоду прошлого года, а импорт – 111,5%, то есть экспорт растет заметно быстрее. 

Сальдо внешней торговли товарами сложилось отрицательное – чуть более $1,9 млрд (в январе-апреле 2025 дефицит составил $2,3 млрд). А вот сектор услуг обеспечил профицит $1,6 млрд (в январе-апреле 2025-го немногим больше миллиарда): экспорт вырос на 28%, импорт на 17,1%.

В целом картина складывается далеко не идеальная. Основная проблема сохраняется – страна импортирует товаров больше, чем экспортирует. И судя по динамике, на скорое улучшение ситуации рассчитывать не приходится, как, впрочем, и на резкое ухудшение. Скорее речь идет о постепенной нормализации. 

Поддержку внешней устойчивости усиливают золотовалютные резервы. Они выросли с примерно $11,5 млрд середины 2025 года до $14,4 млрд на начало 2026-го. После обновления исторического максимума в районе $16,4 млрд весной 2026 года резервные активы в последние месяцы начали постепенно сокращаться. Одновременно увеличивается валовой внешний долг – с $37,2 млрд на 1 апреля 2025-го до $38,3 млрд на 1 апреля 2026 года. Это означает, что запас прочности внешнего сектора сохраняется (резервы превышают международные критерии безопасности по покрытию импорта), однако сочетание высокой открытости экономики, растущего долга и коррекции ЗВР не позволяет считать эту устойчивость безусловной. 

Что можно посоветовать бизнесу? 

Экспортерам 

• Делать ставку на диверсификацию, чтобы не зависеть от одного направления. Для этого можно составить простую матрицу приоритетных стран или сегментов, оценив их по потенциалу спроса и основным рискам, и поставить себе цель добавить 1-2 новых рынка в течение года либо любого другого выполнимого для компании периода. 

• Усиливать экспорт более сложной продукции, сопутствующих услуг. Именно такие сегменты сейчас выглядят сильнее. Достаточно выделить две услуги, продукта с высокой добавленной стоимостью и сформировать план коммерциализации на 6 месяцев.  

• Закладывать в цены и условия договоров валютный риск. При нестабильном внешнем фоне даже при относительно стабильном курсе могут меняться сроки расчетов и стоимость финансирования. 

Импортерам 

• Пересматривать и диверсифицировать цепочки поставок, чтобы не зависеть от одного ключевого поставщика или региона. Особенно на фоне сохраняющегося дефицита по отдельным товарным группам и высокой импортозависимости.  

• Иметь альтернативных (резервных) поставщиков по критичным позициям. Это обеспечит снижение риска остановки производства при сбоях логистики или санкционных ограничениях.  

• Сокращать чувствительность к валютным колебаниям через хеджирование, предоплатную дисциплину и пересмотр сроков контрактов. 

• Регулярно анализировать, какие импортные позиции можно заменить локальными поставками или близкими аналогами, в первую очередь по сырью, комплектующим и расходным материалам с высокой долей в себестоимости. По таким товарам стоит проводить тестирование отечественных аналогов и постепенно формировать пул надежных локальных поставщиков.