Деньги без дела: как бизнесу заработать на свободных остатках

Остатки на счетах могут приносить дополнительный доход, если ими грамотно управлять, используя доступные на финансовом рынке Беларуси возможности – от традиционных срочных депозитов до государственных и корпоративных облигаций, а также инструментов финансового рынка за рубежом. Разберем, какие из них подходят малому бизнесу и на что стоит обратить внимание при выборе.

Глоссарий

Сделка РЕПО –  это краткосрочная операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги с обязательством выкупить их обратно в заранее установленный срок и по заранее согласованной цене. По своей экономической сути РЕПО представляет собой краткосрочный заем под залог ценных бумаг и широко используется для временного размещения свободных денежных средств или привлечения ликвидности.

Куда вложить свободные средства компании

Многие экономисты и предприниматели в России обращают внимание на то, что сейчас благодаря высоким ставкам по депозитам предприятиям выгоднее хранить средства в банках, а не вкладывать в собственное развитие. В Беларуси о подобной тенденции не говорят, что связано со сравнительно небольшой доходностью вкладов в белорусских рублях. Тем не менее даже в таких условиях малый бизнес у нас может заработать, получая доход от размещения временно свободных средств, не отвлекая оборотный капитал от основной функции. 

В первую очередь деньги можно положить на банковские депозиты. Помимо классических срочных вкладов, в последнее время широкое распространение получили депозиты с неснижаемым остатком, которые позволяют держать часть суммы доступной для текущих платежей, а остальную – под процент.

Еще один вид вложений – облигации, прежде всего государственные, банковские и бумаги специализированных финансовых организаций. Это инструменты с фиксированным доходом и рыночным риском, которые подходят для размещения средств на горизонте от нескольких месяцев до нескольких лет при готовности держать их до погашения или продажи на рынке.

И, наконец, компаниям, получающим доход в валюте, доступны финансовые инструменты за рубежом, в частности, в России, где можно размещать средства даже на один день.

Срочный депозит: надежно, но не всегда выгодно

Срочные депозиты – общеизвестный и, пожалуй, самый популярный инструмент для размещения временно свободных средств малого бизнеса в Беларуси. Он кажется простым, но это не совсем так: при выборе вклада важно точно определить сумму и срок, на который можно вывести деньги из оборота. Кроме того, существует множество видов депозитов, поэтому не всегда легко решить, какой вариант предпочтительнее: отзывной или безотзывной, с возможностью пополнения либо без нее.

Доходность депозитов для юридических лиц в Беларуси остается сравнительно невысокой (см. рис. 1). По данным Национального банка, средние ставки по новым рублевым вкладам на срок 1-3 месяца в текущем году составляют около 6% годовых. Это примерно вдвое ниже аналогичных ставок в России. Поэтому и  доходность таких вложений в Беларуси существенно уступает российской.

Однако даже невысокая доходность депозитов позволяет монетизировать временно свободные денежные средства. Например, при размещении 10 тысяч BYN на срок от 1 до 3 месяцев под 6% годовых ориентировочный месячный доход составит порядка 50 BYN, а при сумме 100 тысяч BYN – около 500 BYN. Это оценочные величины, но они хорошо показывают порядок возможного эффекта. 

Однако нужно отметить, что на практике ставки по депозитам для малого бизнеса могут быть существенно ниже средних значений. В отличие от вкладов для физических лиц, банки, как правило, не предлагают юридическим лицам стандартных депозитных продуктов с фиксированными ставками, а устанавливают проценты индивидуально, в зависимости от своей заинтересованности в клиенте.

Оценивая ставки, важно учитывать и другие условия, которые предлагает банк: более низкая доходность по вкладам может частично компенсироваться дополнительными сервисами – выгодными тарифами на расчетно‑кассовое обслуживание, эквайринг, доступом к кредитным линиям и пакетным продуктам.

Пожалуй, главный недостаток обычных депозитов – это сочетание ограниченной ликвидности и риска полной или частичной потери процентов при досрочном расторжении договора, что становится особенно актуальным при ухудшении финансовой ситуации или срочной потребности в оборотных средствах. Для снижения этого риска существует специальный инструмент – депозит с неснижаемым остатком. В этом случае предприятие обязуется поддерживать на счете в течение определенного срока минимальный остаток, ниже которого сумма не должна опускаться. На средства, находящиеся на таком депозите, банк начисляет проценты, причем на неснижаемый остаток более высокие, чем на сумму сверх него.

Предприятие может свободно распоряжаться средствами сверх этого остатка, а при возникновении необходимости – и зарезервированной частью. В последнем случае часть начисленных процентов будет потеряна. Условиями договора также может быть предусмотрено временное снижение остатка в течение операционного дня при обязательном восстановлении его к концу дня.

Депозит с неснижаемым остатком обеспечивает более гибкое управление средствами по сравнению с традиционными вкладами: предприятие сохраняет доступ к части средств. Как правило, общая доходность по таким продуктам ниже, чем по классическим безотзывным депозитам с полной «заморозкой» суммы, но это зависит от конкретных условий банка.

Определение величины неснижаемого остатка является серьезной проблемой, которую целесообразно решать на основе практического опыта, исходя из минимального уровня средств на счетах за определенный период с учетом возможного улучшения или ухудшения финансового положения. Это индивидуальная задача для каждой компании.

Облигации как альтернатива депозитам: выше доходность, выше риск

Депозиты являются самым простым и безопасным способом получения дохода от временно свободных средств, но существуют более сложные инструменты, намного более привлекательные с точки зрения доходности. В первую очередь это облигации, как государственные, так и корпоративные. На развитых финансовых рынках многих стран функционируют вторичные рынки таких ценных бумаг, где их можно свободно покупать и продавать, где ежедневно осуществляются тысячи сделок.

В Беларуси также действует вторичный рынок ценных бумаг на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ), однако он характеризуется низкой ликвидностью: сделки по каждому выпуску облигаций, как правило, носят эпизодический характер. Для инвестора это означает, что продать бумаги быстро и по желаемой цене может быть сложно, особенно при неблагоприятной рыночной ситуации. При этом самих облигаций довольно много: по данным на 25 июня 2026 года на БВФБ были представлены рыночные цены по 98 выпускам. Для инвестора это расширяет выбор, но при низкой ликвидности делает еще более важным качественный отбор эмитентов и конкретных выпусков, а не покупку «любой» облигации.

На рынке представлены государственные облигации Министерства финансов Беларуси и корпоративные бумаги, среди которых преобладают ценные бумаги, выпущенные банками, а также инвестиционной компанией «Айгенис». Однако такой динамики котировок, как на зарубежных рынках, где цены облигаций постоянно меняются в течение дня, а число покупателей и продавцов велико, на бирже нет.

Однако ситуация постепенно меняется в лучшую сторону. В частности, компания «Айгенис», работающая на рынке ценных бумаг Беларуси с 1995 года, в настоящее время выпускает собственные облигации с различными сроками обращения, способствуя развитию рынка. Доходность по ним, как и в целом по корпоративным облигациям в Беларуси, обычно превышает средние ставки по депозитам сопоставимой срочности. В отдельных случаях она может быть в разы выше фактической доходности депозитов, доступной малому бизнесу, но такая премия к доходности отражает и более высокий риск эмитента и низкую ликвидность. Облигации можно приобрести как при первичном размещении, так и на вторичном рынке, где их можно реализовать в случае необходимости. Однако при низкой ликвидности инвестору важно быть готовым к тому, что продажа может занять время или потребовать уступки по цене.

В целом рынок облигаций в Беларуси быстро развивается. Так, 15 июня 2026 года БВФБ зарегистрировала и допустила к торгам (с 1 июля) 17-й выпуск облигаций ЗАО «Банк "Решение"», который стал 500-м выпуском, допущенным к обращению за всю историю белорусского фондового рынка. На БВФБ считают, что это «важный индикатор, отражающий качественные изменения на белорусском фондовом рынке: рынок становится более зрелым, растет доверие к нему со стороны участников и расширяются возможности как для бизнеса, так и для частных инвесторов». По данным БВФБ, за первые пять месяцев 2026 года зарегистрированы 25 выпусков биржевых облигаций – в 2,5 раза больше, чем за тот же период 2025‑го. Это свидетельствует о росте активности эмитентов и интереса к облигациям как инструменту привлечения и размещения средств, хотя фактический уровень спроса остается тесно связанным с ликвидностью конкретных выпусков. 

Зарубежные инструменты для свободной валюты

Если возможности размещения временно свободных средств в белорусских рублях для малого бизнеса достаточно ограничены, то в иностранной валюте выбор финансовых инструментов значительно шире, но вместе с этим растет и спектр валютных, регуляторных и санкционных рисков, которые малому бизнесу надо учитывать. Некоторые белорусские банки обеспечивают своим клиентам доступ к инструментам на развитых финансовых рынках. В частности, в России можно размещать свободные средства в сделках РЕПО, заключаемых на Московской бирже через Национальный клиринговый центр, а также инвестировать в паи фондов денежного рынка (фондов ликвидности), которые сами размещают средства в краткосрочных сделках РЕПО. Такие вложения, как правило, обеспечивают более высокую доходность по сравнению с депозитами, уровень которых в России также существенно выше, чем в Беларуси.

Интерес к данным инструментам у российского малого бизнеса довольно высок. Как отметил управляющий директор департамента брокерского обслуживания ВТБ Андрей Двоеглазов, среди клиентов брокерского подразделения банка немало представителей малого бизнеса, которые регулярно размещают в краткосрочные финансовые инструменты суммы от 500 тысяч RUB. Это эквивалентно примерно $7 тысячам.

Кроме того, ВТБ размещает однодневные облигации, доходность по которым близка к ключевой ставке Банка России, составляющей в настоящее время 14,25% годовых. Ориентиром для их доходности служит коридор между депозитной ставкой Банка России и ставками на рынке межбанковского кредитования. Фактическая доходность для конкретного клиента зависит от рыночной ситуации и условий доступа к этим инструментам.

Теоретически белорусские банки, входящие в российские банковские группы, могут предоставить своим клиентам в Беларуси доступ к подобным инструментам. При этом «чистая» доходность для резидентов Беларуси, скорее всего, будет ниже из‑за комиссий, спредов и дополнительных операционных затрат банков на организацию таких вложений. Да и интерес самих банков к оказанию услуг белорусским предприятиям малого бизнеса с небольшими объемами свободных средств остается под вопросом.